Segala sesuatu memiliki harga, dan kunci dari banyak hal dengan uang hanyalah mencari tahu berapa harganya dan bersedia membayarnya. Masalahnya adalah bahwa harga banyak barang tidak jelas sampai Anda mengalaminya secara langsung, ketika tagihan sudah lewat. General Electric adalah perusahaan terbesar di dunia pada tahun 2004, bernilai sepertiga dari satu triliun dolar. Itu bisa menjadi yang pertama atau kedua setiap tahun selama dekade sebelumnya, contoh cemerlang kapitalisme dari aristokrasi korporat. Kemudian semuanya hancur berkeping-keping. Krisis keuangan 2008 membuat divisi pembiayaan GE yang memasok lebih dari setengah keuntungan perusahaan ke dalam kekacauan. Itu akhirnya dijual untuk memo. Taruhan berikutnya dalam minyak dan energi adalah bencana, yang mengakibatkan miliaran penghapusan. Saham GE turun dari $ 40 pada 2007 menjadi $ 7 pada 2018. Menyalahkan CEO Jeff Immelt yang menjalankan perusahaan sejak 2001 langsung dan kasar. Dia dikritik karena kepemimpinannya, akuisisi, pemotongan dividen, merumahkan pekerja dan tentu saja harga saham yang anjlok. Benar demikian: mereka yang diberi hadiah kekayaan dinasti ketika waktunya bagus memegang beban tanggung jawab saat air pasang surut. Dia mengundurkan diri 2017. Tapi Immelt mengatakan sesuatu yang berwawasan tentang jalan keluarnya. Menanggapi kritik yang mengatakan tindakannya salah dan apa yang seharusnya dia lakukan sudah jelas, Immelt memberi tahu penggantinya, "Setiap pekerjaan terlihat mudah ketika bukan Anda yang melakukannya." Setiap pekerjaan terlihat mudah jika bukan Anda yang melakukannya karena tantangan yang dihadapi seseorang di arena seringkali tidak terlihat oleh orang banyak. Berurusan dengan tuntutan yang bertentangan dari pembengkakan yang meluas, investor jangka pendek, regulator, serikat pekerja, dan birokrasi yang mengakar tidak hanya sulit untuk dilakukan. lakukan, tetapi sulit untuk mengenali tingkat keparahan masalah sampai Anda yang menanganinya. Pengganti Immelt, yang bertahan selama 14 bulan, mengetahui hal ini juga. Banyak hal dalam praktiknya lebih sulit daripada dalam teori. Terkadang ini karena kita terlalu percaya diri. Lebih sering karena kita tidak pandai mengidentifikasi berapa harga kesuksesan, yang menghalangi kita untuk dapat membayarnya. S&P 500 meningkat 119 kali lipat dalam 50 tahun yang berakhir pada 2018. Yang harus Anda lakukan hanyalah duduk dan membiarkan uang Anda bertambah. Tetapi, tentu saja, investasi yang sukses terlihat mudah jika bukan Anda yang melakukannya. "Tahan saham untuk jangka panjang," Anda akan mendengar. Itu nasihat yang bagus. Tapi tahukah Anda betapa sulitnya mempertahankan prospek jangka panjang saat saham runtuh? Seperti segala sesuatu yang bermanfaat, investasi yang sukses menuntut harga. Tapi mata uangnya bukan dolar dan sen. Ini volatilitas, ketakutan, keraguan, ketidakpastian, dan penyesalan semuanya mudah diabaikan sampai Anda menanganinya secara real time. Ketidakmampuan untuk menyadari bahwa investasi memiliki harga dapat menggoda kita untuk mencoba mendapatkan sesuatu secara gratis. Yang, seperti mengutil, jarang berakhir dengan baik. Katakanlah Anda menginginkan mobil baru. Biayanya $ 30.000. Anda memiliki tiga opsi: 1) Bayar $ 30.000 untuk itu, 2) temukan yang lebih murah bekas, atau 3) mencurinya. Dalam kasus ini, 99% orang tahu untuk menghindari opsi ketiga, karena konsekuensi mencuri mobil lebih besar daripada keuntungannya. Tetapi katakanlah Anda ingin mendapatkan pengembalian tahunan 11% selama 30 tahun ke depan sehingga Anda dapat pensiun dengan tenang. Apakah hadiah ini gratis? Tentu saja tidak. Dunia tidak pernah semenyenangkan itu. Ada label harga, tagihan yang harus dibayar. Dalam hal ini adalah ejekan yang tidak pernah berakhir dari pasar, yang memberikan keuntungan besar dan mengambilnya pergi secepatnya. Termasuk dividen, Dow Jones Industrial Average mengembalikan sekitar 11% per tahun dari 1950 hingga 2019, yang sangat bagus. Tetapi harga kesuksesan selama periode ini sangat tinggi. Garis berbayang pada grafik menunjukkan saat itu setidaknya 5% di bawah tertinggi sepanjang masa sebelumnya. Ini adalah harga pengembalian pasar. Biaya. Itu adalah biaya masuk. Dan itu menyakitkan. Seperti kebanyakan produk, semakin besar keuntungannya, semakin tinggi harganya. Saham Netflix mengembalikan lebih dari 35.000% dari 2002 hingga 2018, tetapi diperdagangkan di bawah level tertinggi sebelumnya sepanjang masa pada 94% hari. Monster Beverage menghasilkan 319.000% dari 1995 hingga 2018 di antara pengembalian tertinggi dalam sejarah tetapi diperdagangkan di bawah level tertinggi sebelumnya 95% dari waktu selama periode itu. Sekarang inilah bagian yang penting. Seperti mobil, Anda memiliki beberapa pilihan: Anda dapat membayar harga ini, menerima ketidakstabilan dan pergolakan. Atau Anda dapat menemukan aset dengan ketidakpastian yang lebih sedikit dan hasil yang lebih rendah, setara dengan mobil bekas. Atau Anda dapat mencoba yang setara dengan grand-theft auto: Cobalah untuk mendapatkan keuntungan sambil menghindari volatilitas yang menyertainya. Banyak orang dalam berinvestasi memilih opsi ketiga. Seperti pencuri mobil meski bermaksud baik dan taat hukum mereka membentuk trik dan strategi untuk mendapatkan keuntungan tanpa membayar harganya. Mereka berdagang masuk dan keluar. Mereka mencoba menjual sebelum resesi berikutnya dan membeli sebelum ledakan berikutnya. Sebagian besar investor bahkan dengan sedikit pengalaman tahu bahwa volatilitas itu nyata dan umum. Banyak yang kemudian mengambil langkah logis berikutnya: mencoba menghindarinya. Tetapi Dewa Uang tidak memandang tinggi mereka yang mencari hadiah tanpa membayar harganya. Beberapa pencuri mobil akan lolos begitu saja. Lebih banyak lagi yang akan ditangkap dan dihukum. Sama halnya dengan berinvestasi. Morningstar pernah melihat kinerja reksa dana taktis, yang strateginya adalah beralih antara saham dan obligasi pada waktu yang tepat, menangkap keuntungan pasar dengan risiko penurunan yang lebih rendah. Mereka menginginkan keuntungan tanpa membayar harganya. Studi ini difokuskan pada pertengahan 2010 hingga akhir periode 2011, ketika pasar saham AS menjadi liar di tengah kekhawatiran resesi baru dan S&P 500 turun lebih dari 20%. Ini adalah jenis lingkungan yang tepat di mana dana taktis seharusnya bekerja. Itu adalah momen mereka untuk bersinar. Menurut hitungan Morningstar, ada 112 reksa dana taktis selama periode ini. Hanya sembilan yang memiliki pengembalian yang disesuaikan dengan risiko lebih baik daripada dana obligasi saham 60/40 yang sederhana. Kurang dari seperempat dana taktis memiliki penarikan maksimum yang lebih kecil daripada indeks biarkan saja. Morningstar menulis: "Dengan beberapa pengecualian, [dana taktis] memperoleh lebih sedikit, lebih tidak stabil, atau memiliki risiko penurunan yang sama besarnya" seperti dana lepas tangan. Investor perorangan juga terpikat saat melakukan investasi mereka sendiri. Investor reksa dana ekuitas rata-rata mengungguli dana yang mereka investasikan sebesar setengah persen per tahun, menurut Morningstar hasil dari jual beli ketika mereka seharusnya membeli dan menahan. Ironisnya, dengan mencoba menghindari harga, investor akhirnya membayar dua kali lipat. Kembali ke GE. Salah satu dari banyak kesalahannya berasal dari era di bawah mantan CEO Jack Welch. Welch menjadi terkenal karena memastikan laba kuartalan per saham mengalahkan perkiraan Wall Street. Dia adalah grandmaster. Jika analis Wall Street mengharapkan $ 0,25 per saham, Jack akan memberikan $ 0,26 tidak peduli keadaan bisnis atau ekonominya. Dia akan melakukannya dengan memijat angka-angka deskripsi itu amal sering kali menarik keuntungan dari kuartal yang akan datang ke kuartal saat ini untuk membuat angka-angka yang patuh memberi hormat kepada tuan mereka. Forbes melaporkan satu dari lusinan contoh: “[General Electric] selama dua tahun berturut-turut lokomotif 'dijual' kepada mitra keuangan yang tidak disebutkan namanya alih-alih pengguna akhir dalam transaksi yang meninggalkan sebagian besar risiko kepemilikan dengan GE.” Welch tidak pernah membantah permainan ini. Dia menulis dalam bukunya Straight From the Gut: Tanggapan para pemimpin bisnis kami terhadap krisis merupakan ciri khas budaya GE. Meskipun pembukuan telah ditutup pada kuartal tersebut, banyak yang segera menawarkan diri untuk menutupi kesenjangan [pendapatan]. Beberapa mengatakan mereka dapat memperoleh tambahan $ 10 juta, $ 20 juta, dan bahkan $ 30 juta dari bisnis mereka untuk mengimbangi kejutan tersebut. Hasilnya adalah di bawah kepemimpinan Welch, pemegang saham tidak perlu membayar harga. Mereka mendapatkan konsistensi dan prediktabilitas saham yang melonjak tahun demi tahun tanpa kejutan ketidakpastian. Kemudian tagihan datang, seperti biasanya. Pemegang saham GE telah menderita kerugian besar selama satu dekade yang sebelumnya dilindungi oleh manuver akuntansi. Keuntungan sen dari era Welch menjadi kerugian sepeser pun hari ini. Contoh paling aneh dari hal ini datang dari raksasa hipotek yang gagal Freddie Mac dan Fannie Mae, yang pada awal 2000-an tertangkap basah melaporkan pendapatan saat ini dengan miliaran dolar dengan tujuan menyebarkan keuntungan tersebut selama periode mendatang untuk memberi investor ilusi kelancaran. dan prediktabilitas. Ilusi tidak harus membayar harganya. Pertanyaannya adalah: Mengapa begitu banyak orang yang bersedia membayar harga mobil, rumah, makanan, dan liburan berusaha keras untuk menghindari membayar harga hasil investasi yang baik? Jawabannya sederhana: Harga kesuksesan berinvestasi tidak langsung terlihat. Ini bukan label harga yang bisa Anda lihat, jadi ketika tagihan datang, tidak terasa seperti biaya untuk mendapatkan sesuatu yang baik. Rasanya baik-baik saja jika melakukan sesuatu yang salah. Dan sementara orang pada umumnya baik-baik saja dengan membayar biaya, denda seharusnya dihindari. Anda seharusnya membuat keputusan yang mendahului dan menghindari denda. Denda lalu lintas dan denda IRS berarti Anda melakukan kesalahan dan pantas dihukum. Tanggapan alami bagi siapa pun yang menyaksikan penurunan kekayaan mereka dan pandangan yang menjatuhkan sebagai denda adalah menghindari denda di masa depan. Kedengarannya sepele, tetapi memikirkan volatilitas pasar sebagai bayaran daripada denda adalah bagian penting dalam mengembangkan jenis pola pikir yang memungkinkan Anda bertahan cukup lama untuk menginvestasikan keuntungan agar menguntungkan Anda. Beberapa investor memiliki disposisi untuk mengatakan, "Saya sebenarnya baik- baik saja jika saya kehilangan 20% dari uang saya." Hal ini berlaku ganda untuk investor baru yang tidak pernah mengalami penurunan 20%. Tetapi jika Anda melihat volatilitas sebagai biaya, segalanya terlihat berbeda. Tiket Disneyland berharga $ 100. Tetapi Anda mendapatkan hari yang luar biasa bersama anak-anak Anda, Anda tidak akan pernah lupa. Tahun lalu lebih dari 18 juta orang berpikir bahwa biaya itu layak dibayar. Hanya sedikit yang merasa $ 100 itu hukuman atau denda. Pengorbanan biaya yang berharga terlihat jelas ketika jelas Anda membayarnya. Sama halnya dengan investasi, di mana volatilitas hamir selalu merupakan biaya, bukan denda. Pengembalian pasar tidak pernah gratis dan tidak akan pernah gratis. Mereka menuntut Anda membayar harga, seperti produk lainnya. Anda tidak dipaksa untuk membayar biaya ini, sama seperti Anda tidak dipaksa pergi ke Disneyland. Anda dapat pergi ke pameran daerah setempat di mana tiket mungkin seharga $ 10, atau tinggal di rumah secara gratis. Anda mungkin masih bersenang-senang. Tetapi biasanya Anda akan mendapatkan apa yang Anda bayar. Sama halnya dengan pasar. Biaya ketidakstabilan / ketidakpastian harga pengembalian adalah biaya masuk untuk mendapatkan pengembalian yang lebih besar daripada taman berbiaya rendah seperti uang tunai dan obligasi. Triknya adalah meyakinkan diri sendiri bahwa harga pasar itu sepadan. Itulah satu-satunya cara untuk menangani volatilitas dan ketidakpastian dengan tepat tidak hanya bertahan, tetapi menyadari bahwa itu adalah biaya masuk yang layak dibayar. Tidak ada jaminan bahwa itu akan terjadi. Terkadang hujan turun di Disneyland. Tetapi jika Anda melihat biaya masuk sebagai denda, Anda tidak akan pernah menikmati keajaiban. Temukan harganya, lalu bayar.
bagian 16 Anda dan Saya
Ledakan gelembung dot-com di awal tahun 2000-an mengurangi kekayaan rumah tangga sebesar $ 6,2 triliun. Akhir dari gelembung perumahan memotong lebih dari $ 8 triliun. Sulit untuk melebih-lebihkan bagaimana gelembung finansial yang menghancurkan secara sosial bisa terjadi. Mereka merusak kehidupan. Mengapa hal ini bisa terjadi? Dan mengapa itu terus terjadi? Mengapa kita tidak bisa mempelajari pelajaran kita? Jawaban yang umum di sini adalah bahwa orang-orang itu tamak, dan keserakahan adalah ciri kodrat manusia yang tak terhapuskan. Itu mungkin benar, dan itu jawaban yang cukup bagus untuk kebanyakan orang. Tapi ingat dari bab 1: tidak ada yang gila. Orang membuat keputusan keuangan yang mereka sesali, dan mereka sering melakukannya dengan informasi yang langka dan tanpa logika. Tapi keputusan itu masuk akal bagi mereka saat dibuat. Menyalahkan gelembung pada keserakahan dan berhenti di sana melewatkan pelajaran penting tentang bagaimana dan mengapa orang merasionalisasi apa yang di belakang terlihat seperti keputusan serakah. Bagian dari mengapa gelembung sulit dipelajari adalah karena gelembung tidak seperti kanker, di mana biopsi memberi kita peringatan dan diagnosis yang jelas. Mereka lebih dekat dengan naik turunnya sebuah partai politik, di mana hasilnya diketahui di belakang, tetapi penyebab dan kesalahan tidak pernah disepakati. Persaingan untuk mendapatkan hasil investasi sangat ketat, dan seseorang harus memiliki setiap aset setiap saat. Artinya, gagasan tentang gelembung akan selalu menjadi kontroversial, karena tidak ada yang mau berpikir bahwa mereka memiliki aset yang dinilai terlalu tinggi. Kalau dipikir-pikir, kita lebih cenderung menunjukkan jari sinis daripada mempelajari pelajaran. Saya tidak berpikir kita akan bisa menjelaskan sepenuhnya mengapa gelembung terjadi. Ini seperti menanyakan mengapa perang terjadi hampir selalu ada beberapa alasan, banyak di antaranya saling bertentangan, semuanya kontroversial. Ini topik yang terlalu rumit untuk jawaban sederhana. Tetapi izinkan saya mengusulkan satu alasan mengapa hal itu terjadi sehingga keduanya diabaikan dan berlaku untuk Anda secara pribadi: Investor sering kali dengan polos mengambil isyarat dari investor lain yang memainkan permainan yang berbeda dari mereka. Ada gagasan di bidang keuangan yang tampaknya tidak bersalah tetapi telah melakukan kerusakan yang tak terhitung. Ini adalah gagasan bahwa aset memiliki satu harga rasional di dunia di mana investor memiliki tujuan dan cakrawala waktu yang berbeda. Tanyakan pada diri Anda: Berapa yang harus Anda bayar untuk saham Google hari ini? Jawabannya tergantung pada siapa "Anda". Apakah Anda memiliki cakrawala waktu 30 tahun? Kemudian harga pintar yang harus dibayar melibatkan analisis yang bijaksana dari arus kas Google yang didiskon selama 30 tahun ke depan. Apakah Anda ingin menguangkan dalam 10 tahun? Kemudian harga yang harus dibayar dapat ditentukan dengan analisis potensi industri teknologi selama dekade berikutnya dan apakah manajemen Google dapat melaksanakan visinya. Apakah Anda ingin menjual dalam setahun? Kemudian perhatikan siklus penjualan produk Google saat ini dan apakah kita akan mengalami penurunan pasar. Apakah Anda seorang day trader? Maka harga pintar yang harus dibayar adalah "siapa peduli?" karena Anda hanya mencoba memeras beberapa dolar dari apa pun yang terjadi antara sekarang dan waktu makan siang, yang dapat dicapai dengan harga berapa pun. Ketika investor memiliki tujuan dan cakrawala waktu yang berbeda dan mereka melakukannya di setiap kelas aset harga yang terlihat konyol bagi satu orang dapat masuk akal bagi orang lain, karena faktor yang diperhatikan investor tersebut berbeda. Ambil contoh gelembung dot-com di tahun 1990-an. Orang-orang dapat melihat Yahoo! saham pada tahun 1999 dan berkata "Itu gila! Pendapatan miliaran kali lipat! Penilaiannya tidak masuk akal! " Tetapi banyak investor yang memiliki Yahoo! saham pada tahun 1999 memiliki cakrawala waktu yang sangat singkat sehingga masuk akal bagi mereka untuk membayar harga yang konyol. Seorang pedagang harian dapat mencapai apa yang mereka butuhkan baik Yahoo! berada di $ 5 per saham atau $ 500 per saham selama bergerak ke arah yang benar hari itu. Dan itu terjadi, selama bertahun-tahun. Aturan besi keuangan adalah bahwa pengejaran uang kembali sejauh mungkin. Jika sebuah aset memiliki momentum aset tersebut telah bergerak naik secara konsisten selama periode waktu tertentu tidaklah gila bagi sekelompok pedagang jangka pendek untuk berasumsi bahwa aset tersebut akan terus naik. Tidak untuk waktu yang tidak terbatas; hanya untuk waktu singkat yang mereka butuhkan. Momentum menarik pedagang jangka pendek dengan cara yang masuk akal. Lalu pergi ke balapan. Gelembung terbentuk ketika momentum pengembalian jangka pendek menarik cukup uang sehingga susunan investor bergeser dari sebagian besar jangka panjang ke sebagian besar jangka pendek. Proses itu berjalan dengan sendirinya. Saat pedagang mendorong pengembalian jangka pendek, mereka menarik lebih banyak pedagang. Tidak lama kemudian dan seringkali tidak butuh waktu lama penentu harga pasar yang dominan dengan otoritas paling besar adalah mereka yang memiliki cakrawala waktu yang lebih pendek. Gelembung bukan tentang naiknya valuasi. Itu hanya gejala dari sesuatu yang lain: cakrawala waktu menyusut karena lebih banyak pedagang jangka pendek memasuki lapangan bermain. Sudah umum untuk mengatakan gelembung dot-com adalah saat optimisme irasional tentang masa depan. Tetapi salah satu berita utama paling umum di era itu adalah mengumumkan rekor volume perdagangan, yang terjadi ketika investor membeli dan menjual dalam satu hari. Para investor terutama yang menetapkan harga tidak memikirkan 20 tahun ke depan. Rata-rata reksa dana memiliki 120% omset tahunan pada tahun 1999, yang berarti mereka, paling banyak, memikirkan delapan bulan ke depan. Begitu pula para investor individu yang membeli reksa dana tersebut. Maggie Mahar menulis dalam bukunya Bull !: Pada pertengahan tahun sembilan puluhan, pers telah mengganti kartu skor tahunan dengan laporan yang muncul setiap tiga bulan. Perubahan tersebut mendorong investor untuk mengejar kinerja, terburu-buru untuk membeli dana di puncak tangga lagu, tepat pada saat harganya paling mahal. Ini adalah era perdagangan harian, kontrak opsi jangka pendek, dan komentar pasar terkini. Ini bukan jenis hal yang Anda asosiasikan dengan pandangan jangka panjang. Hal yang sama terjadi selama gelembung perumahan di pertengahan tahun 2000an. Sulit untuk membenarkan membayar $ 700.000 untuk rumah trek Florida dengan dua kamar tidur untuk membesarkan keluarga Anda selama 10 tahun ke depan. Tapi sangat masuk akal jika Anda berencana membalik rumah dalam beberapa bulan ke pasar dengan harga naik untuk mendapatkan keuntungan cepat. Itulah yang dilakukan banyak orang selama gelembung itu. Data dari Attom, sebuah perusahaan yang melacak transaksi real estate, menunjukkan jumlah rumah di Amerika yang terjual lebih dari sekali dalam periode 12 bulan. mereka dibalik naik lima kali lipat selama gelembung, dari 20.000 pada triwulan pertama tahun 2000 menjadi lebih dari 100.000 pada triwulan pertama tahun 2004.⁵⁴ Pembalikan jatuh setelah gelembung menjadi kurang dari 40.000 per triwulan, di mana kira-kira tetap sejak itu. Apakah menurut Anda sirip ini peduli dengan rasio harga-sewa jangka panjang? Atau apakah harga yang mereka bayarkan didukung oleh pertumbuhan pendapatan jangka panjang? Tentu saja tidak. Angka-angka itu tidak relevan dengan permainan mereka. Satu-satunya hal yang penting bagi sirip adalah bahwa harga rumah bulan depan akan lebih mahal daripada bulan ini. Dan selama bertahun-tahun, memang begitu. Anda bisa banyak bicara tentang para investor ini. Anda bisa menyebut mereka spekulan. Anda bisa menyebut mereka tidak bertanggung jawab. Anda bisa menggelengkan kepala atas kesediaan mereka untuk mengambil risiko besar. Tapi saya rasa Anda tidak bisa menyebut semuanya tidak rasional. Pembentukan gelembung bukanlah tentang orang-orang yang secara tidak rasional berpartisipasi dalam investasi jangka panjang. Mereka tentang orang- orang yang secara rasional bergerak menuju perdagangan jangka pendek untuk menangkap momentum yang telah memakan dirinya sendiri. Apa yang Anda harapkan dilakukan orang ketika momentum menciptakan potensi keuntungan jangka pendek yang besar? Duduk dan awasi dengan sabar? Tidak pernah. Itu bukan cara dunia bekerja. Keuntungan akan selalu dikejar. Dan pedagang jangka pendek beroperasi di area di mana aturan yang mengatur investasi jangka panjang terutama seputar penilaian diabaikan, karena tidak relevan dengan permainan yang dimainkan. Di situlah segala sesuatunya menjadi menarik, dan di mana masalah dimulai. Gelembung merusak ketika investor jangka panjang yang memainkan satu permainan mulai mengambil isyarat dari pedagang jangka pendek yang memainkan permainan lain. Saham Cisco naik 300% pada tahun 1999 menjadi $ 60 per saham. Dengan harga itu, perusahaan itu bernilai $ 600 miliar, itu gila. Beberapa orang benar-benar berpikir itu sangat berharga; para pedagang harian hanya bersenang-senang. Ekonom Burton Malkiel pernah menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan tersirat Cisco pada penilaian itu berarti akan menjadi lebih besar daripada seluruh ekonomi AS dalam 20 tahun. Tetapi jika Anda adalah investor jangka panjang pada tahun 1999, $ 60 adalah satu-satunya harga yang tersedia untuk dibeli. Dan banyak orang yang membelinya dengan harga itu. Jadi, Anda mungkin melihat sekeliling dan berkata pada diri sendiri, "Wow, mungkin investor lain ini tahu sesuatu yang saya tidak tahu." Mungkin Anda setuju dengan itu. Anda bahkan merasa pintar tentang itu. Apa yang tidak Anda sadari adalah bahwa para pedagang yang menetapkan harga marjinal saham memainkan permainan yang berbeda dari Anda sebelumnya. Enam puluh dolar per saham adalah harga yang wajar bagi para pedagang, karena mereka berencana menjual saham sebelum penghujung hari, ketika harganya mungkin akan lebih tinggi. Tetapi enam puluh dolar adalah bencana yang sedang dibuat untuk Anda, karena Anda berencana untuk memegang saham untuk jangka panjang. Kedua investor ini bahkan jarang mengetahui keberadaan satu sama lain. Tapi mereka aktif bidang yang sama, berlari ke arah satu sama lain. Ketika jalan mereka bertabrakan secara membabi buta, seseorang terluka. Banyak keputusan keuangan dan investasi berakar pada mengamati apa yang dilakukan orang lain dan menyalinnya atau bertaruh melawannya. Tetapi ketika Anda tidak tahu mengapa seseorang berperilaku seperti itu, Anda tidak akan tahu berapa lama mereka akan terus bertindak seperti itu, apa yang akan membuat mereka berubah pikiran, atau apakah mereka akan pernah belajar dari pelajarannya. Ketika seorang komentator di CNBC berkata, "Anda harus membeli saham ini," ingatlah bahwa mereka tidak tahu siapa Anda. Apakah Anda seorang remaja berdagang untuk bersenang-senang? Seorang janda tua dengan anggaran terbatas? Seorang manajer hedge fund mencoba menopang pembukuan Anda sebelum kuartal berakhir? Apakah kita seharusnya berpikir bahwa ketiga orang itu memiliki prioritas yang sama, dan bahwa pada tingkat apa pun saham tertentu diperdagangkan, tepat untuk mereka bertiga? Ini gila. Sulit untuk memahami bahwa investor lain memiliki tujuan yang berbeda dari kita, karena jangkar psikologi tidak menyadari bahwa orang yang rasional dapat melihat dunia melalui lensa yang berbeda dengan Anda. Kenaikan harga membujuk semua investor dengan cara yang membuat iri para pemasar terbaik. Mereka adalah obat yang dapat mengubah investor yang sadar nilai menjadi optimis, terlepas dari kenyataan mereka sendiri oleh tindakan seseorang yang memainkan permainan yang berbeda dari mereka. Terombang-ambing oleh orang-orang yang memainkan permainan berbeda juga dapat membuat Anda berpikir bahwa Anda seharusnya membelanjakan uang Anda. Begitu banyak belanja konsumen, terutama di negara maju, didorong secara sosial: dipengaruhi secara halus oleh orang-orang yang Anda kagumi, dan dilakukan karena Anda secara halus ingin orang-orang mengagumi Anda. Tetapi meskipun kita dapat melihat berapa banyak uang yang dihabiskan orang lain untuk mobil, rumah, pakaian, dan liburan, kita tidak dapat melihat tujuan, kekhawatiran, dan aspirasi mereka. Seorang pengacara muda yang ingin menjadi mitra di firma hukum bergengsi mungkin perlu mempertahankan penampilan yang tidak diperlukan oleh saya, seorang penulis yang bisa bekerja dengan celana olahraga. Tetapi ketika pembeliannya menetapkan ekspektasi saya sendiri, saya berjalan ke jalur potensi kekecewaan karena saya menghabiskan uang tanpa peningkatan karir yang dia dapatkan. Kami bahkan mungkin tidak memiliki gaya yang berbeda. Kami hanya memainkan permainan yang berbeda. Aku butuh waktu bertahun-tahun untuk memikirkannya. Kesimpulannya di sini adalah bahwa beberapa hal yang lebih penting dengan uang daripada memahami cakrawala waktu Anda sendiri dan tidak terbujuk oleh tindakan dan perilaku orang yang memainkan permainan yang berbeda dari Anda. Hal utama yang dapat saya rekomendasikan adalah keluar dari cara Anda untuk mengidentifikasi game apa yang Anda mainkan. Sungguh mengejutkan betapa sedikit dari kita yang melakukannya. Kami menyebut semua orang yang menginvestasikan uang sebagai "investor" seperti mereka pemain bola basket, semua memainkan permainan yang sama dengan aturan yang sama. Ketika Anda menyadari betapa salahnya gagasan itu, Anda melihat betapa pentingnya untuk sekadar mengidentifikasi game apa yang Anda mainkan. Bagaimana saya menginvestasikan uang saya sendiri dijelaskan secara rinci di bab 20, tetapi beberapa tahun yang lalu saya menulis, “Saya adalah investor pasif yang optimis pada kemampuan dunia untuk menghasilkan pertumbuhan ekonomi yang nyata dan saya yakin bahwa selama 30 tahun ke depan pertumbuhan akan bertambah investasi saya. " Ini mungkin tampak aneh, tetapi begitu Anda menulis pernyataan misi itu, Anda menyadari segala sesuatu yang tidak berhubungan dengannya apa yang dilakukan pasar tahun ini, atau apakah kita akan mengalami resesi tahun depan adalah bagian dari permainan yang tidak saya mainkan. Jadi saya tidak memperhatikannya, dan tidak dalam bahaya terbujuk olehnya. Selanjutnya, mari kita bicara tentang pesimisme.
bagian 17 Rayuan Feminisme
Optimisme adalah taruhan terbaik bagi kebanyakan orang karena dunia cenderung menjadi lebih baik bagi kebanyakan orang sepanjang waktu. Tetapi pesimisme memiliki tempat khusus di hati kita. Pesimisme tidak hanya lebih umum daripada optimisme. Ini juga terdengar lebih pintar. Ini menawan secara intelektual, dan lebih memperhatikan daripada optimisme, yang sering dipandang sebagai mengabaikan risiko. Sebelum kita melangkah lebih jauh, kita harus mendefinisikan apa itu optimisme. Orang yang benar-benar optimis tidak percaya bahwa semuanya akan baik-baik saja. Itu kepuasan diri. Optimisme adalah keyakinan bahwa kemungkinan hasil yang baik menguntungkan Anda dari waktu ke waktu, bahkan ketika akan ada kemunduran di sepanjang jalan. Gagasan sederhana bahwa kebanyakan orang bangun di pagi hari berusaha membuat segala sesuatunya sedikit lebih baik dan lebih produktif daripada bangun untuk mencari masalah adalah dasar dari optimisme. Ini tidak rumit. Itu juga tidak dijamin. Ini hanya taruhan paling masuk akal bagi kebanyakan orang, sebagian besar waktu. Ahli statistik, Hans Rosling, mengatakannya secara berbeda: “Saya bukan orang yang optimis. Saya seorang posibilis yang sangat serius. " Sekarang kita bisa membahas saudara kandung optimisme yang lebih menarik: pesimisme. 29 Desember 2008. Tahun terburuk ekonomi dalam sejarah modern akan segera berakhir. Pasar saham di seluruh dunia telah runtuh. Sistem keuangan global mendukung kehidupan sehari-hari. Pengangguran melonjak. Karena segala sesuatunya tampak seperti tidak bisa menjadi lebih buruk, The Wall Street Journal menerbitkan sebuah cerita dengan alasan bahwa kami belum melihat apa pun. Itu memuat artikel halaman depan tentang pandangan seorang profesor Rusia bernama Igor Panarin yang pandangan ekonominya menyaingi bakat penulis fiksi ilmiah. Journal menulis: Sekitar akhir Juni 2010, atau awal Juli, [Panarin] mengatakan, AS akan pecah menjadi enam bagian dengan Alaska kembali ke kendali Rusia ... California akan membentuk inti dari apa yang dia sebut "Republik California," dan akan menjadi bagian dari Tiongkok atau di bawah pengaruh Tiongkok. Texas akan menjadi jantung dari "Republik Texas", sekelompok negara bagian yang akan pergi ke Meksiko atau berada di bawah pengaruh Meksiko. Washington, DC, dan New York akan menjadi bagian dari "Amerika Atlantik" yang mungkin bergabung dengan Uni Eropa. Kanada akan merebut sekelompok negara bagian Utara yang oleh Prof. Panarin disebut sebagai "Republik Amerika Utara Tengah". Hawaii, dia menyarankan, akan menjadi protektorat Jepang atau Cina, dan Alaska akan dimasukkan ke dalam Rusia. Ini bukanlah ocehan dari blog ruang belakang atau buletin topi kertas timah. Ini ada di halaman depan surat kabar keuangan paling bergengsi di dunia. Tidak apa-apa untuk menjadi pesimis tentang ekonomi. Bahkan tidak masalah menjadi apokaliptik. Sejarah penuh dengan contoh negara yang tidak hanya mengalami resesi, tetapi juga disintegrasi. Hal yang menarik tentang cerita-cerita tipe Panarin adalah bahwa kebalikannya ramalan optimisme yang keterlaluan jarang dianggap seserius para nabi malapetaka. Ambil contoh Jepang di akhir 1940-an. Bangsa ini dihancurkan oleh kekalahan dari Perang Dunia II dalam segala hal secara ekonomi, industri, budaya, sosial. Musim dingin yang brutal pada tahun 1946 menyebabkan kelaparan yang membatasi makanan hingga kurang dari 800 kalori per orang per hari. Bayangkan jika seorang akademisi Jepang pernah menulis artikel surat kabar selama ini yang berbunyi: Bersiaplah, semuanya. Dalam masa hidup kita, ekonomi kita akan tumbuh hampir 15 kali lipat ukurannya sebelum perang berakhir. Harapan hidup kita hampir dua kali lipat. Pasar saham kita akan menghasilkan keuntungan seperti negara mana pun dalam sejarah yang jarang terlihat. Kami akan berjalan lebih dari 40 tahun tanpa pernah melihat pengangguran mencapai 6% teratas. Kami akan menjadi pemimpin dunia dalam inovasi elektronik dan sistem manajerial perusahaan. Tidak lama lagi kita akan menjadi begitu kaya sehingga kita akan memiliki beberapa real estat paling berharga di Amerika Serikat. Omong- omong, orang Amerika akan menjadi sekutu terdekat kita dan akan mencoba meniru wawasan ekonomi kita. Mereka akan tertawa terbahak-bahak di luar ruangan dan diminta untuk melakukan evaluasi medis. Perlu diketahui uraian di atas adalah apa yang sebenarnya terjadi di Jepang pada generasi setelah perang. Tapi cermin yang berlawanan dengan Panarin tampak tidak masuk akal dalam hal ramalan malapetaka. Pesimisme terdengar lebih pintar dan lebih masuk akal daripada optimisme. Beri tahu seseorang bahwa semuanya akan baik-baik saja dan mereka mungkin akan mengabaikan Anda atau menawarkan pandangan skeptis. Beri tahu seseorang bahwa mereka dalam bahaya dan Anda mendapatkan perhatian penuh dari mereka. Jika orang pintar memberi tahu saya bahwa mereka memiliki saham pick yang akan naik 10 kali lipat di tahun depan, saya akan segera menganggapnya sebagai omong kosong. Jika seseorang yang penuh omong kosong memberi tahu saya bahwa saham yang saya miliki akan runtuh karena ini adalah penipuan akuntansi, saya akan menghapus kalender saya dan mendengarkan setiap kata mereka. Katakanlah kita akan mengalami resesi besar dan surat kabar akan menelepon Anda. Katakanlah kita sedang menuju pertumbuhan rata-rata dan tidak ada yang peduli. Katakanlah kita sudah dekat Depresi Besar berikutnya dan Anda akan muncul di TV. Tetapi sebutkan bahwa masa-masa indah sudah dekat, atau pasar memiliki ruang untuk dijalankan, atau bahwa perusahaan memiliki potensi besar, dan reaksi umum dari komentator dan penonton adalah bahwa Anda adalah seorang salesman atau suka menyendiri dalam risiko. Industri buletin investasi telah mengetahui hal ini selama bertahun-tahun, dan sekarang dihuni oleh para nabi malapetaka meskipun beroperasi di lingkungan di mana pasar saham telah naik 17.000 kali lipat pada abad terakhir (termasuk dividen). Ini benar di luar keuangan. Matt Ridley menulis dalam bukunya The Rational Optimist: Denting pesimisme yang terus-menerus biasanya menenggelamkan lagu kemenangan apa pun . . Jika Anda mengatakan dunia telah menjadi lebih baik, Anda mungkin akan disebut naif dan tidak peka. Jika Anda mengatakan dunia akan terus menjadi lebih baik, Anda dianggap gila secara memalukan. Sebaliknya, jika Anda mengatakan malapetaka akan segera terjadi, Anda mungkin mengharapkan penghargaan jenius McArthur atau bahkan Hadiah Nobel Perdamaian. Di masa dewasa saya sendiri ... alasan modern untuk pesimisme berubah, tetapi pesimisme itu konstan. “Setiap kelompok orang yang saya tanyai berpikir bahwa dunia ini lebih menakutkan, lebih kejam, dan lebih tanpa harapan singkatnya, lebih dramatis dari pada yang sebenarnya,” tulis Hans Rosling dalam bukunya Factfulness. Ketika Anda menyadari betapa banyak kemajuan yang dapat dicapai manusia selama hidupnya dalam segala hal mulai dari pertumbuhan ekonomi hingga terobosan medis hingga keuntungan pasar saham hingga kesetaraan sosial, Anda akan berpikir optimisme akan mendapatkan lebih banyak perhatian daripada pesimisme. Dan lagi. Daya pikat intelektual pesimisme telah dikenal sejak lama. John Stuart Mill menulis pada tahun 1840-an: "Saya telah mengamati bahwa bukan orang yang berharap ketika orang lain putus asa, tetapi orang yang putus asa ketika orang lain berharap, dikagumi oleh sekelompok besar orang sebagai orang bijak." Pertanyaannya, kenapa? Dan bagaimana hal itu memengaruhi cara kita berpikir tentang uang? Mari kita ulangi premis bahwa tidak ada yang gila. Ada alasan yang sah mengapa pesimisme menggoda saat berurusan dengan uang. Ini hanya membantu untuk mengetahui apa itu untuk memastikan kita tidak membawa mereka terlalu jauh. Sebagian darinya bersifat naluriah dan tidak dapat dihindari. Kahneman mengatakan keengganan asimetris untuk kehilangan adalah perisai evolusioner. Dia menulis: Jika dibandingkan secara langsung atau ditimbang satu sama lain, kerugian tampak lebih besar daripada keuntungan. Asimetri antara kekuatan harapan atau pengalaman positif dan negatif ini memiliki sejarah evolusioner. Organisme yang menganggap ancaman lebih mendesak daripada peluang memiliki peluang lebih baik untuk bertahan hidup dan bereproduksi. Tetapi ada beberapa hal lain yang membuat pesimisme finansial menjadi mudah, umum, dan lebih persuasif daripada optimisme. Salah satunya adalah uang ada di mana-mana, jadi sesuatu yang buruk cenderung terjadi mempengaruhi semua orang dan menarik perhatian semua orang. Itu tidak benar, katakanlah, cuaca. Badai yang melanda Florida tidak menimbulkan risiko langsung bagi 92% orang Amerika. Namun, resesi yang melanda perekonomian dapat berdampak pada setiap orang termasuk Anda, jadi perhatikan. Ini berlaku untuk sesuatu yang spesifik seperti pasar saham. Lebih dari setengahnya Rumah tangga Amerika secara langsung memiliki saham. Bahkan di antara mereka yang tidak, perputaran pasar saham dipromosikan begitu besar di media sehingga Dow Jones Industrial Average mungkin menjadi barometer ekonomi rumah tangga tanpa saham yang paling banyak ditonton. Saham naik 1% mungkin akan disebutkan secara singkat dalam berita malam. Tetapi penurunan 1% akan dilaporkan dengan huruf tebal, huruf besar semua biasanya ditulis dengan warna merah darah. Asimetri sulit dihindari. Dan sementara sedikit pertanyaan atau mencoba menjelaskan mengapa pasar naik bukankah seharusnya naik? Hampir selalu ada upaya untuk menjelaskan mengapa pasar turun. Apakah investor khawatir dengan pertumbuhan ekonomi? Apakah The Fed mengacaukannya lagi? Apakah politisi membuat keputusan yang buruk? Apakah ada sepatu lain untuk dijatuhkan? Narasi tentang mengapa penurunan terjadi membuatnya lebih mudah untuk dibicarakan, dikhawatirkan, dan menyusun cerita seputar apa yang menurut Anda akan terjadi selanjutnya biasanya, kurang lebih sama. Meski Anda tidak memiliki saham, hal-hal semacam itu akan menarik perhatian Anda. Hanya 2,5% orang Amerika yang memiliki saham pada malam kehancuran besar tahun 1929 yang memicu Depresi Hebat. Tetapi mayoritas orang Amerika jika bukan dunia menyaksikan dengan takjub ketika pasar runtuh, bertanya-tanya apa isyaratnya tentang nasib mereka sendiri. Ini benar apakah Anda seorang pengacara atau petani atau montir mobil. Sejarawan Eric Rauchway menulis: Penurunan nilai ini segera menimpa hanya beberapa orang Amerika. Tetapi begitu dekat yang lain mengamati pasar dan menganggapnya sebagai indeks nasib mereka sehingga mereka tiba-tiba menghentikan sebagian besar kegiatan ekonomi mereka. Sebagai ekonom Joseph Schumpeter kemudian menulis, “orang merasa bahwa tanah di bawah kaki mereka runtuh.” Ada dua topik yang akan mempengaruhi hidup Anda apakah Anda tertarik atau tidak: uang dan kesehatan. Meskipun masalah kesehatan cenderung bersifat individual, masalah uang lebih bersifat sistemik. Dalam sistem yang terhubung di mana keputusan satu orang dapat memengaruhi orang lain, dapat dimengerti mengapa risiko keuangan mendapatkan sorotan dan menarik perhatian dengan cara yang hanya dapat dilakukan oleh beberapa topik lainnya. Lain adalah bahwa pesimis sering mengekstrapolasi tren saat ini tanpa akuntansi untuk bagaimana pasar beradaptasi. Pada tahun 2008, pemerhati lingkungan Lester Brown menulis: “Pada tahun 2030 China akan membutuhkan 98 juta barel minyak per hari. Dunia saat ini memproduksi 85 juta barel per hari dan mungkin tidak akan pernah menghasilkan lebih dari itu. Inilah cadangan minyak dunia. ” Dia benar. Dunia akan kehabisan minyak dalam skenario itu. Tapi bukan itu cara kerja pasar. Ada hukum besi dalam ekonomi: keadaan yang sangat baik dan sangat buruk jarang bertahan lama karena penawaran dan permintaan beradaptasi dengan cara yang sulit diprediksi. Pertimbangkan apa yang terjadi pada minyak segera setelah prediksi Brown. Harga minyak melonjak pada tahun 2008 karena meningkatnya permintaan global sebagian besar dari China merangkak ke hasil potensial. Satu barel minyak dijual seharga $ 20 pada tahun 2001 dan $ 138 pada tahun 2008. Harga baru berarti mengebor minyak seperti menarik emas dari tanah. Insentif bagi produsen minyak berubah secara dramatis. Pasokan oli yang sulit disadap yang tidak sebanding dengan perjuangan dengan harga $ 20 per barel biaya pengeboran tidak mengimbangi harga jualnya menjadi tambang emas seumur hidup sekarang karena Anda bisa menjual satu barel seharga $ 138. Itu memicu lonjakan teknologi fracking dan pengeboran horizontal baru. Bumi memiliki cadangan minyak yang kira-kira sama untuk semua sejarah manusia. Dan kami telah mengetahui di mana simpanan minyak yang besar selama beberapa waktu. Apa yang berubah adalah teknologi yang kita miliki yang memungkinkan kita menarik barang-barang dari tanah secara ekonomis. Sejarawan minyak Daniel Yergin menulis: "86% cadangan minyak di Amerika Serikat adalah hasil bukan dari apa yang diperkirakan pada saat penemuan tetapi dari revisi" yang datang ketika teknologi kita meningkat. Itulah yang terjadi ketika fracking terjadi pada tahun 2008. Di Amerika Serikat saja, produksi minyak naik dari sekitar lima juta barel per hari pada tahun 2008 menjadi 13 juta pada tahun 2019. ⁶ ¹ Produksi minyak dunia sekarang lebih dari 100 juta barel per hari sekitar 20% di atas apa yang Brown anggap sebagai angka tertinggi. Bagi seorang pesimis yang memperkirakan tren minyak di tahun 2008, tentu saja semuanya terlihat buruk. Bagi seorang realis yang memahami bahwa kebutuhan adalah ibu dari semua penemuan, itu jauh lebih menakutkan. Mengasumsikan bahwa sesuatu yang jelek akan tetap jelek adalah ramalan yang mudah dibuat. Dan itu persuasif, karena tidak perlu membayangkan dunia berubah. Tapi masalah benar dan orang beradaptasi. Ancaman memberi insentif kepada solusi dalam besaran yang sama. Itulah plot umum sejarah ekonomi yang terlalu mudah dilupakan oleh para pesimis yang melakukan ramalan dalam garis lurus. Ketiga adalah bahwa kemajuan terjadi terlalu lambat untuk diperhatikan, tetapi kemunduran terjadi terlalu cepat untuk diabaikan. Ada banyak tragedi dalam semalam. Jarang ada keajaiban dalam semalam. Pada tanggal 5 Januari 1889, Detroit Free Press menolak mimpi lama bahwa suatu hari manusia bisa terbang seperti burung. Pesawat terbang, tulis koran itu, "Tampak tidak mungkin": Berat sekecil mungkin dari mesin terbang, dengan bahan bakar dan insinyur yang diperlukan, tidak boleh kurang dari 300 atau 400 pon… tetapi ada batas berat yang rendah, tentu tidak lebih dari lima puluh pon, yang melebihi itu tidak mungkin bagi seekor hewan terbang. Alam telah mencapai batas ini, dan dengan upaya sekuat tenaga telah gagal untuk melewatinya. Enam bulan kemudian, Orville Wright keluar dari sekolah menengah untuk membantu saudaranya, Wilbur, bermain-main di halaman belakang gudang mereka untuk membangun mesin cetak. Itu adalah penemuan bersama pertama saudara-saudara. Itu tidak akan menjadi yang terakhir bagi mereka. Jika Anda harus membuat daftar penemuan terpenting abad ke-20, pesawat setidaknya akan menjadi lima besar, jika bukan nomor satu. Pesawat itu mengubah segalanya. Ini memulai perang dunia, mengakhiri perang dunia. Ini menghubungkan dunia, menjembatani kesenjangan antara kota dan komunitas pedesaan; lautan dan negara. Tapi kisah pencarian Wright Bersaudara untuk membangun pesawat pertama memiliki twist yang menarik. Setelah mereka menaklukkan penerbangan, sepertinya tidak ada yang memperhatikan. Sepertinya tidak ada yang peduli. Dalam bukunya tahun 1952 tentang sejarah Amerika, Frederick Lewis Allen menulis: Beberapa tahun berlalu sebelum publik memahami apa yang dilakukan Wrights; orang-orang begitu yakin bahwa terbang itu mustahil sehingga kebanyakan dari mereka yang melihat mereka terbang di sekitar Dayton [Ohio] pada tahun 1905 memutuskan bahwa apa yang mereka lihat pasti tipuan yang tidak penting seperti kebanyakan orang saat ini akan menganggap demonstrasi, katakanlah, telepati . Baru pada Mei 1908 hampir empat setengah tahun setelah penerbangan pertama Wright reporter berpengalaman dikirim untuk mengamati apa yang mereka lakukan, editor berpengalaman memberikan kepercayaan penuh atas berita gembira dari para wartawan ini, dan dunia akhirnya menyadari fakta bahwa pelarian manusia telah berhasil dilakukan. Bahkan setelah orang-orang menyadari keajaiban pesawat itu, mereka meremehkannya selama bertahun-tahun. Pertama, itu dilihat sebagai senjata militer. Lalu mainan orang kaya. Kemudian, mungkin, digunakan untuk mengangkut beberapa orang. The Washington Post menulis pada tahun 1909: “Tidak akan pernah ada yang namanya angkutan udara komersial. Pengangkutan akan terus menyeret bobot lambatnya melintasi bumi yang sabar. " Pesawat kargo pertama lepas landas lima bulan kemudian. Sekarang bandingkan kebangkitan lambat selama bertahun-tahun dengan menjadi optimis tentang pesawat terbang dengan seberapa cepat orang memperhatikan pengemudi pesimisme, seperti kebangkrutan perusahaan. Atau perang besar. Atau kecelakaan pesawat. Beberapa penyebutan pertama tentang pesawat Wright datang pada tahun 1908 ketika seorang Letnan Angkatan Darat bernama Thomas Selfridge tewas dalam penerbangan demonstrasi. Pertumbuhan didorong oleh penggabungan, yang selalu membutuhkan waktu. Kehancuran didorong oleh satu titik kegagalan, yang bisa terjadi dalam hitungan detik, dan hilangnya kepercayaan, yang bisa terjadi dalam sekejap. Lebih mudah untuk membuat narasi seputar pesimisme karena potongan cerita cenderung lebih segar dan lebih baru. Narasi yang optimis membutuhkan tinjauan sejarah dan perkembangan yang panjang, yang cenderung dilupakan orang dan membutuhkan lebih banyak upaya untuk disatukan. Pertimbangkan kemajuan kedokteran. Melihat tahun lalu akan sedikit membantu Anda. Satu dekade pun tidak akan jauh lebih baik. Namun melihat 50 tahun terakhir akan menunjukkan sesuatu yang luar biasa. Misalnya, tingkat kematian per kapita yang disesuaikan dengan usia akibat penyakit jantung telah menurun lebih dari 70% sejak saat itu 1965, menurut National Institute of Health. Penurunan 70% kematian akibat penyakit jantung sudah cukup untuk menyelamatkan sekitar setengah juta nyawa orang Amerika per tahun. Bayangkan populasi Atlanta diselamatkan setiap tahun. Tapi karena kemajuan itu terjadi sangat lambat, hal itu kurang menarik perhatian daripada kerugian mendadak yang cepat seperti terorisme, kecelakaan pesawat, atau bencana alam. Kita bisa mengalami Badai Katrina lima kali seminggu, setiap minggu bayangkan berapa banyak perhatian yang akan diterima dan itu tidak akan mengimbangi jumlah nyawa tahunan yang diselamatkan oleh penurunan penyakit jantung dalam 50 tahun terakhir. Hal yang sama berlaku untuk bisnis, di mana dibutuhkan waktu bertahun- tahun untuk menyadari betapa pentingnya sebuah produk atau perusahaan, tetapi kegagalan dapat terjadi dalam semalam. Dan di pasar saham, di mana penurunan 40% yang terjadi dalam enam bulan akan menarik penyelidikan kongres, tetapi keuntungan 140% yang terjadi selama enam tahun bisa hampir tidak diperhatikan. Dan dalam karier, di mana reputasi membutuhkan waktu seumur hidup untuk dibangun dan satu email untuk dihancurkan. Rasa pesimisme yang singkat terjadi sementara tarikan optimisme yang kuat tidak diperhatikan. Ini menggarisbawahi poin penting yang dibuat sebelumnya dalam buku ini: Dalam berinvestasi Anda harus mengidentifikasi harga kesuksesan volatilitas dan kerugian di tengah latar belakang pertumbuhan yang panjang dan bersedia membayarnya. Pada tahun 2004 The New York Times mewawancarai Stephen Hawking, ilmuwan yang penyakit motor-neuronnya yang tidak dapat disembuhkan membuatnya lumpuh dan tidak dapat berbicara pada usia 21 tahun. Melalui komputernya, Hawking memberi tahu pewawancara betapa bersemangatnya dia menjual buku kepada orang awam. “Apakah kamu selalu ceria ini?” Times bertanya. “Harapan saya berkurang menjadi nol ketika saya berusia 21 tahun. Semuanya sejak saat itu menjadi bonus,” jawabnya. Mengharapkan hal-hal menjadi hebat berarti skenario kasus terbaik yang terasa datar. Pesimisme mengurangi ekspektasi, mempersempit jarak antara kemungkinan hasil dan hasil yang membuat Anda merasa hebat. Mungkin itu sebabnya sangat menggoda. Mengharapkan hal-hal menjadi buruk adalah cara terbaik untuk mendapatkan kejutan yang menyenangkan padahal sebenarnya tidak. Yang, ironisnya, merupakan sesuatu yang harus optimis. Sekarang, cerita pendek tentang cerita.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar